近來，債券市場可謂是一片哀鴻，國海證券，廣發(fā)銀行，浙商財(cái)險(xiǎn)可謂是你方唱罷我登場，整個(gè)市場以成災(zāi)的形式回歸公眾視野，讓所有人始料不及。與此同時(shí)，比特幣價(jià)格卻是一路狂飆，這段時(shí)間隨著美元持續(xù)走強(qiáng)，人民幣貶值加速，債市一路下行，市場各大貨幣類相關(guān)產(chǎn)品的避險(xiǎn)心態(tài)濃郁，各類避險(xiǎn)資金紛紛涌入了比特幣市場，在這個(gè)寒冷的冬天里，讓比特幣一片紅紅火火。

比特幣暴漲的深層原因

根據(jù)比特幣CoinDesk的行情數(shù)據(jù)顯示，全球比特幣交易量創(chuàng)下了2011年以來的最高紀(jì)錄，并且比特幣市場呈現(xiàn)出了與人民幣匯率跌幅近乎同步的奇特走勢。根據(jù)比特幣交易平臺(tái)OKCoin的數(shù)據(jù)顯示，比特幣最近三個(gè)月呈現(xiàn)出連續(xù)上漲行情，累積上漲超過了10%，最高突破了5300元/幣的歷史高位，與2015年的同期數(shù)據(jù)相比，比特幣的漲幅超了200%，可謂是年內(nèi)最牛投資品。其中，全世界絕大多數(shù)的比特幣交易發(fā)生在中國，中國三大比特幣交易平臺(tái)的成交量已經(jīng)成功占據(jù)了全球總交易量的98%。

比特幣令人咂舌的瘋狂表現(xiàn)，讓所有投資者驚嘆，在比特幣市場的如此紅火的時(shí)刻，我們不能孤立地看比特幣的發(fā)展，筆者認(rèn)為，比特幣如此大規(guī)模上漲的根源是中國特定的投資環(huán)境所決定的：

一是房地產(chǎn)調(diào)控?cái)D出資金投向比特幣。十月份以來，國內(nèi)各個(gè)主要一二線城市密集出臺(tái)房地產(chǎn)調(diào)控政策，號(hào)稱“史上最嚴(yán)的樓市調(diào)控”。調(diào)控之后各地房地產(chǎn)成交量迅速下跌，房地產(chǎn)的降溫將大量的資金擠出了房地產(chǎn)領(lǐng)域，與此同時(shí)，在負(fù)利率、資產(chǎn)荒的大前提下，國內(nèi)投資者紛紛面臨著投資渠道短缺的困境，原本還在觀望樓市的投資資金紛紛尋求新的投資渠道，而去中心化的比特幣無疑是投資的新亮點(diǎn)。更何況比特幣的投資門檻低，投資比特幣在國內(nèi)幾乎成為了實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值的有效手段。

二是股市震蕩導(dǎo)致投資者避險(xiǎn)情緒濃郁。九月份以來，作為另一大資金蓄水池的股市一路上行，股指到了三千兩百點(diǎn)以上，但是最近以來持續(xù)震蕩行情加劇，讓投資者壓力加大，相比于長期震蕩不穩(wěn)定的股市而言，比特幣由于近來的持續(xù)性上漲，成為了替代股市進(jìn)行資產(chǎn)配置的重要產(chǎn)品。比特幣等新型投資渠道成為了股市、樓市流出資金的優(yōu)良流入對(duì)象，從而拉升了比特幣的價(jià)格。

三是匯率動(dòng)蕩加大了比特幣的走熱。正如前文論述的，在比特幣一路走高的同時(shí)，人民幣匯率持續(xù)性下跌，比特幣與人民幣之間這種潛在的相關(guān)關(guān)系引發(fā)了大量投資者的遐想，有些媒體報(bào)道稱，由于比特幣可以在國際市場上流通交易，因此，在人民幣快速貶值，國家外匯管理局加大對(duì)境外投資管制的大背景下，比特幣開始成為所謂的“換匯地下高速公路”，有部分人通過“匯幣”實(shí)現(xiàn)了人民幣資金的出海。而所謂的“匯幣”就是將國內(nèi)的人民幣資產(chǎn)換成比特幣，再用比特幣轉(zhuǎn)移到其他國家的比特幣交易平臺(tái)，最后通過他國的比特幣交易平臺(tái)實(shí)現(xiàn)賣出，從而獲得外匯。

四是比特幣套利成為了一種新型賺錢方式。中國古代商人賺錢的手法就是東買西賣，通過各地同種商品價(jià)格的不同賺取價(jià)差，這種同一類投資品在不同市場上不同價(jià)格的現(xiàn)象，形成了大量的套利市場行為，有人說：只要有價(jià)差的地方，就有套利的空間。比特幣也不例外，由于比特幣的交易所極多，沒有哪一個(gè)交易所是權(quán)威的交易所，在比特幣跨國、跨境、跨交易所極度容易的情況下，大量的金融以及計(jì)算機(jī)專業(yè)人才加入了比特幣套利的大軍，他們通過網(wǎng)絡(luò)爬蟲技術(shù)，不斷的尋找比特幣在不同交易所之間的價(jià)差，通過價(jià)差套利取得了高額的收益，從而吸引大量的人涌入比特幣的交易過程中。

比特幣投資海水還是火焰？

作為一種投資品來說，任何投資品都會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)，比特幣也不例外，筆者從幾年前比特幣興起的時(shí)候就一直在關(guān)注著比特幣，作為一種沒有任何貨幣儲(chǔ)備，不以國家信用等任何信用方式進(jìn)行擔(dān)保的虛擬數(shù)字貨幣，比特幣在任何一個(gè)金融專業(yè)人士的眼中都不啻于一枚隨時(shí)會(huì)引爆的定時(shí)炸彈，雖然比特幣的市場紅紅火火，大量的投資者在其中流連忘返，但是其風(fēng)險(xiǎn)卻是時(shí)刻存在的，需要所有的投資者高度關(guān)注：

一是比特幣是貨幣還是商品？眾所周知，在投資界一直有著一個(gè)貨幣與商品的爭端，如果比特幣是貨幣的話，比特幣的價(jià)格應(yīng)當(dāng)是由其貨幣的幣值所決定的，那么投資比特幣就像投資外匯一樣有著一種相對(duì)固定的范圍，但是我們看到的比特幣卻不是這樣，相比于貨幣而言，比特幣的表現(xiàn)更像是一種擊鼓傳花的商品，就像當(dāng)年的郁金香泡沫、君子蘭泡沫、郵幣卡泡沫一樣，其既沒有黃金白銀這種貴金屬作為貨幣等價(jià)物，也沒有任何的國家信用、政府信用甚至銀行信用作為擔(dān)保，因此交易比特幣的風(fēng)險(xiǎn)極高，一旦比特幣的數(shù)學(xué)模型被發(fā)現(xiàn)出任何一個(gè)漏洞，對(duì)于比特幣而言就是一種幾乎災(zāi)難性的風(fēng)險(xiǎn)。

二是比特幣金融互助的盛行。在比特幣傳統(tǒng)的挖礦、交易的原始方式之外，國際國內(nèi)存在著大量打著比特幣旗號(hào)進(jìn)行P2P交易的互助金融公司，例如大名鼎鼎的俄羅斯MMM金融互助社區(qū)平臺(tái)，這些平臺(tái)高舉金融流通創(chuàng)造價(jià)值的旗號(hào)，利用高利率吸引投資者加入，只要你將比特幣借給他人就可以取得高額的利潤回報(bào)。但是，認(rèn)真學(xué)過比特幣原理的人都會(huì)明白，擁有私鑰是擁有比特幣的唯一證明，一旦將比特幣轉(zhuǎn)交他人，就意味著你有可能喪失所有的比特幣所有權(quán)，一旦比特幣離開了你的離線錢包，就意味著有可能永遠(yuǎn)失去。這是因?yàn)榇蟛糠炙^互助金融的服務(wù)器都在國外，他們利用著比特幣匿名性的私鑰交易特征，即使他們竊取或者非法占有了你的比特幣，在法律尚不健全的情況下，基本屬于無法追討的境地。

三是比特幣壟斷的高風(fēng)險(xiǎn)。有人的地方就會(huì)有江湖，在股市上有莊家掮客，在比特幣的市場上依然少不了他們的身影，相比于資本市場的高資本額，在比特幣市場上想要成為莊家，遠(yuǎn)比資本市場容易的多，有媒體報(bào)道，如果有實(shí)力龐大的組織和機(jī)構(gòu)大量挖礦或者大量收購比特幣，只要持幣比例達(dá)到25%，就有能力可以完全操縱比特幣市場。在現(xiàn)實(shí)市場中，雖然還沒有完全形成操縱市場的大莊家，但是比特幣追漲殺跌，惡意做空，坐莊牟利的現(xiàn)象十分常見，比特幣易于交易的特性，讓比特幣市場的波動(dòng)性遠(yuǎn)高于股票，甚至比市場劇烈波動(dòng)的期貨交易還要瘋狂。

四是比特幣洗錢的風(fēng)險(xiǎn)較大。作為一種特殊的投資品，比特幣的性質(zhì)極度復(fù)雜，由于其采用區(qū)塊鏈技術(shù)，具有虛擬化、匿名性、去中心化的顯著性特征，因此可以在某種程度上逃避監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。因此，在某種程度上比特幣成為了不法分子洗錢的重要工具，在海外經(jīng)常有不法分子利用比特幣洗錢的新聞爆出，雖然在國內(nèi)正規(guī)的比特幣交易平臺(tái)對(duì)于洗錢的交易監(jiān)控相對(duì)嚴(yán)格，但是由于比特幣的隱蔽性，比特幣洗錢依然是一種極有可能發(fā)生的事情，因此洗錢風(fēng)險(xiǎn)依然較大，如果一不小心觸犯了國家法律，等待著投資者的可能是牢獄之災(zāi)。

回顧比特幣的發(fā)展，四大原因讓比特幣成為了現(xiàn)階段最紅火的投資品，但是四大風(fēng)險(xiǎn)也時(shí)刻在警醒我們，投資比特幣風(fēng)險(xiǎn)極大，希望所有投資者都能夠保持一個(gè)審慎的態(tài)度，對(duì)待比特幣投資。